Konjunkturzyklen werden in verschiedene Konjunkturphasen unterteilt. Am Anfang eines Zyklus steht jeweils ein Aufschwung. Während eines Aufschwungs werden die Produktionskapazitäten von Unternehmen durch eine steigende Nachfrage zunehmend ausgelastet. Dank niedrigen Zinsen kommt es zu wachsenden unternehmerischen Investitionen in neue Technologien oder Produktionsanlagen. Es folgt ein Boom, eine sogenannte Hochkonjunktur, in der sowohl Löhne als auch Preise stark ansteigen. Aufgrund der steigenden Preise werden weitere Investitionen getätigt – bis es zu einer Überhitzung kommt. Wegen der ebenfalls steigenden Zinsen stagnieren die Investitionen aber allmählich oder es wird sogar devestiert. Die Produktion ist in der Folge rückläufig. Die Löhne befinden sich jedoch nach wie vor auf einem hohen Niveau und führen zu finanziellen Belastungen für die Unternehmen. Es kommt zu Entlassungen, welche wiederum in einem rückläufigen privaten Konsumverhalten resultieren. Der Konjunkturgipfel ist erreicht, der Abschwung eingeleitet. Die Zukunftsprognosen verdüstern sich, die Konsumnachfrage und damit auch die Preise sinken. Die Konjunktur befindet sich in einer Rezession